创业板注册制首日交易众生相 机构与散户玩法大相径庭

8月24日，18家创业板注册制新股集体上涨。市场交投活跃，中小投资者对此感受不一。受访私募人士指出，短期内市场博弈特征或明显，但市场行为最终会趋于理性。公募基金人士则强调，不要过分在意市场短期表现，建议投资者借助基金来进行长期价值投资。

散户：有新鲜感

“感觉和港股越来越像，挺新鲜的。下午特意加仓了两只创业板股票，就是想看一下市场的反应。”深圳散户王先生说，自己有5年多股票投资经验，在A股和港股市场都有参与，目前在两个市场分别都有100多万元的持仓。

不过也有投资者暂时持观望态度。“今天开盘就把打中的新股卖掉了，不设涨跌幅限制对我来说太刺激，落袋为安就好。”一位中签了N卡倍亿的散户刘先生说，创业板注册制改革后，新交易规定留给自己进行投资判断的容错空间变小了，特别是短线操作的难度加大。除了继续参与创业板打新外，自己近期不准备参与创业板的其它交易，想等市场情绪稍微稳定一些再入场。

虽然新交易规定给投资者带来了新的“玩法”，有部分散户对此反应淡定。“关键还是要看公司质地。”一位股龄超过10年的个人投资者表示，不管上市规则和交易规则如何变化，股价上涨的主要驱动力依然是公司的基本面和成长性，可能短期来看创业板股票的交易风险扩大，但只要坚持自己的投资理念、精选个股，依然可以在创业板获得稳定的投资回报。

私募：博弈特征明显

“其实创业板注册制正式落地前，市场就一致预计，涨跌幅比例放宽至20%之后整体波动会明显加大，因为对于游资来说，可能会有更大的施展空间，市场的博弈特征会变得更为明显。”针对24日创业板新股的市场表现，私募排排网未来星基金经理胡泊指出。

胡泊表示，未来A股的交易风格会逐渐向港股或美股靠拢，绩优股依旧具有很大投资价值，但绩差股盘中波动会非常大，“博傻特征”会被体现得淋漓尽致，所以价值投资会是一个穿越牛熊的投资方式。随着创业板上市公司家数增加之后，投资者需要更强的投研能力来分辨个股的投资价值。

“涨跌幅比例放宽至20%之后，资金‘封板’难度会明显加大，因此市场的投资行为会愈加趋于理性。”胡泊指出。

龙赢富泽资产总经理童第轶表示，18家创业板注册制新股上市首日表现迥异。“表现抢眼的个股大多属于近期热点题材，如N卡倍亿是受到了特斯拉概念影响，N康泰是疫情概念股。可以看到，以价值为导向的市场风格没有发生改变。”他说，创业板所有股票涨跌幅比例放宽至20%后，市场短期波动性将增加。

公募：重视长期价值投资

有观点认为，创业板注册制为市场带来了绝佳的短期炒作题材，之后会不会留下“一地鸡毛”？对此，博时创业板两年定开拟任基金经理郭晓林表示，市场目前已经越来越成熟，从科创板的经验来看，市场炒作这个概念的几率不大。“当然现有新股上市后短期溢价水平偏高，但这个现象在全球市场普遍存在，我们还是要相信市场的长期定价能力，不要过分在意短期内的波动。”

投资方法上，郭晓林建议：首先是聚焦龙头，龙头企业有更强的抗风险能力，波动也更小；其次是建立合理的风险收益预期，不要为博取短期收益去参与市场热点。

金鹰基金指出，每一轮新的资本市场变革可能都会伴随着市场活跃度上升，相关主题概念活跃度上升，波动性也会加剧。建议投资者能够做好公司的基本面研究，避免追涨杀跌，如果真的看好公司长期业绩发展，可以适当拉长个股的持有期，获取业绩成长的红利。

富荣基金权益投资部总监邓宇翔建议，投资者应坚持价值投资的理念，投资标的上以创业板中的行业龙头公司为首选；可以多一些逆向思维，尽量避免追高“资金拥挤”的公司。

“创业板未来可选标的增多，不同企业的分化也会更大，未来可能会出现类似港股市场龙头企业市值巨大，尾部公司到处仙股的情况。”金信深圳成长混合、金信价值精选混合基金经理吴清宇表示，对于一般的个人投资者而言，借助专业机构投资者的力量，通过基金的方式来投资，将会是相对高效的选择。（中欣）